期货配资平台聚丙烯：区域之间供应压力分化大区价差将进一步走阔

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　　卓创资讯聚丙烯分析师胡雪梅

　　【导语】：2025年以来，国内PP拉丝市场价格整体呈现震荡下行趋势，华南、华东与华北的价差在1-10月份逐渐收窄，近期却有所扩大。后市来看，华南区域装置检修更为集中，供应压力将有所缓解，预计华南与其他大区之间的拉丝价差将继续走阔。

　　2025年以来各大区价格走势一致，均呈现震荡下行的趋势。年内原油价格整体呈下行趋势，虽然油价阶段性存在反弹，但对PP的成本端支撑力度仍偏弱。从供需基本面情况来看，今年新装置不断投产，且国内生产商的盈利状况有所改善，开工率维持在较高水平，供应端压力逐渐增加。同时，由于下游工厂新增订单不足，盈利情况不佳，对原材料的采购意愿有限，导致需求端未能明显释放，从而对PP价格形成抑制作用，使得国内拉丝市场价格持续走低。

　　今年以来，华南-华北拉丝价差最高达到270元/吨，华南-华东拉丝价差最高在145元/吨，华东-华北拉丝价差最高在180元/吨，华南-华北拉丝价差最低达到-130元/吨，华南-华东拉丝价差最低在-130元/吨，华东-华北拉丝价差最低在-60元/吨，如下图所示，三大区价差在1-10月份逐渐收窄，但近期来看，华南、华东与华北的价差均有扩大。

　　分区域来看，近期华北区域拉丝价格下跌幅度最大，华南和华东区域拉丝价格相对坚挺，使得三大区拉丝价差出现差异。上半年华南和华北区域今年新投装置较多，在供应增加的压制下，其区域内拉丝市场价格下跌幅度增加，下半年华东、华南与华北的价差进一步收窄至0-50元/吨左右。10月份以来，虽然华东和华南区域新增了大榭石化二期一线和广西石化二期，但同时新增了多套计划外的装置检修，不仅对冲了新装置投产带来的压力，更导致部分地区出现结构性货源偏紧的情况，华东和华南区域拉丝价格来自供应端的支撑增强，价格跌幅相对较小，华南与华东的价差也相对较小；而华北在大产能基数的压力下，价格连续下跌，华南、华东与华北的价差走阔至100元/吨以上。

　　后市来看，短期内暂无新装置投产，近期华南区域新增东莞巨正源四条产线140万吨产能全线停车，同时仍有多套装置计划检修，且存量检修装置多在本月底以后陆续重启，因此短期内华南区域供应压力将进一步减小，华南拉丝价格底部支撑更强。华东区域近期新增检修装置较少，且受到华北裕龙石化资源的冲击较强，来自供应端的支撑有限。基于此，预计短期内华南与其他大区之间拉丝的价差将继续走阔，其他区域的拉丝资源往华南区域的调拨量可能增加。

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